本周公布的宏觀經濟數據顯示，2011年我國GDP較上年增長9.2%，其中第四季度同比增長8.9%，略好于此前市場的預期，經濟有望實現軟著陸。在春節前，央行沒有下調存款準備金率，而是在公開市場操作中通過逆回購方式向市場輸入資金，以解決銀行體系的流動性問題。

　　本周票據市場利率在高位振蕩，由于春節前夕市場資金面歷來波動較大，回購利率振蕩幅度遠超買斷利率。中國票據網轉貼現報價利率（買斷和賣斷報價中間價）周一高開18個基點于8.05%，周二一度跌破8%，但之后再度上升并站穩在8%上方，至周六報收于8.27%，較上周末上漲40個基點。中國票據網回購報價利率（逆回購和正回購報價中間價）周一大幅高開45個基點于6.55%，周中大幅振蕩，最高達到7%，最低跌破6%，最終周六報收于6.05%，較上周末下跌5個基點。

　　由于春節前最后一周機構交易意愿不強，市場報價活躍度顯著降低，中國票據網本周日均報價總金額為88億元，比上周縮小80%。其中，買斷日平均報價金額為27億元，比上周縮小83%；逆回購日平均報價金額為16億元，比上周縮小93%；賣斷日平均報價金額為36億元，比上周放大16%；正回購日平均報價金額為10億元，比上周縮小38%。

　　中國農業銀行票據營業部  曾一村 

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